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          股权激励公司:胜蓝股权丨十大股权激励模式

          2021-09-26  来自: 山东胜蓝企业管理咨询有限公司. 浏览次数:15


          股权激励公司:胜蓝股权丨十大股权激励模式


          股权激励公司


          期股


          期股是通过经营者部分首付、分期还款而拥有企业股份的一种股权激励方式,其实行的前提条件是经营者需要购买本企业的相应股份。具体实施过程是:企业贷款给经营者作为其股份投入,经营者对其有所有权、表决权和分红权。


          其中所有权是虛拟的,只有把购买期股的货款还清后才能实际拥有;可表决权和分红权是实在的,但是分得的红利不能拿走,应按协议用来偿还贷款。经营者要想把期股变实,努力地将企业经营好,有可供分配的红利。如果企业经营不善,不仅期股不能变实股,本身的投入都可能亏掉。


          所以,期股的优点主要体现在以下方面:


          1)股票的增值与企业资产的增值、效益的提高紧密联系,这就促使经营者更加关注企业的长远发展和长期利益,从而较好地解决了经营者的短期行为。


          2)经营者的股票收益中长期化,也就是说其利益获得也将是渐进的、分散的,这在相应程度上克服由于一次性重奖使经营者与员工收入差距过大所带来的矛盾,有利于企业内部稳定。


          3)可有效解决经营者购买股票的融资问题,从而实现以未来可获得的股份和收益来激励经营者今天更努力地工作的初衷。


          股票期权


          股票期权是较常用的一种股权激励模式,也称认股权证,实际上是一种看涨期权。它是指公司授予激励对象的一种权利,激励对象可以在规定的时间内(行权期)以事先确定的价格(行权价)购买相应数量的本公司流通股票(行权)。


          股票期权只是一种权利,而非义务,持有者在股票价格低于“行权价”时可以放弃这种权利,因而对股票期权持有者没有风险。此外,股票期权的行权也有时间和数量限制,且需激励对象自已为行权支出现金。


          实施股票期权的假定前提是公司股票的内在价值在证券市场能够得到真实反映。由于在有效市场中股价是公司长期盈利能力的反映,而股票期权至少要在1年以后才能实现,所以被授予者为了使股票升值而获得价差收入会尽力保持公司业绩的长期稳定增长,使公司股票的价值不断上升,这样就使股票期权具有了长期激励的功能。同时,股票期权还要求公司需要是公众上市公司,有合理合法的、可实施股票期权的股票来源。



          业绩股票


          业绩股票是指在年初确定一个较为合理的业绩指标,如果激励对象到年末时达到预定的目标,则公司授予其数量的股票或提取奖励基金购买公司股票。


          业绩股票是股权激励的一种典型模式,主要用于激励经营者和工作业绩有明确的数量指标的业务负责人。同时,它也是我国公司中得到推广,且应用较为广泛的一种激励模式,具体原因在于:


          1)对于激励对象而言,在此种模式下,其工作绩效与所获激励之间的联系是直接而紧密的,且业绩股票的获得仅取决于其工作绩效,几乎不涉及风险等激励对象不可控制的因素。


          2)对于股东而言,该模式对激励对象有严格、明确的业绩目标约東,责、权、利的对称性较好,能形成双方共赢的格局,激励方案较易为股东大会所接受和通过。


          3)对于公司而言,业绩股票激励模式所受到的政策限制较少,一般只要股东大会通过即可实施,方案的可操作性强,实施成本低。


          账面价值增值权


          所谓账面价值增值权,就是直接拿每股净资产的增加值来激励其高管员、技术骨干等。它不是真正意义上的股票,因此激励对象并不具有所有权表决权和配股权。


          账面价值增值权一般有以下两种形式:


          (1)购买型指激励对象在期初按每股净资产实际购买相应数量的公司股份,在期末再按每股净资产期末值回售给公司。


          (2)虚拟型是一种模拟认股权方式,指激励对象在期初不需支出资金,公司授予激励对象相应数量的名义股份,在期末根据公司每股净资产的增量和名义股份的数量来计算激励对象的收益,并据此向激励对象支付现金。


          员工持股计划


          员工持股计划是指由公司内部员工个人出资认购本公司部分股份,并委托公司进行集中管理的产权组织形式。


          员工持股计划核心在于通过员工持股运营,将员工利益与企业前途紧紧联系在一起,形成一种按劳分配与按资分配相结合的新型利益制衡机制。同时,员工持股后便承担了相应的投资风险,这就有助于唤起员工的风险意识激发员工的长期投资行为。由于员工持股不仅使员工对企业运营有了充分的发言权和监督权,而且使员工更关注企业的长期发展,这就为完善科学的决策、经营、管理、监督和分配机制奠定了良好的基础


          员工持股计划有如下四大特征:


          1)持股人或认购者需要是本企业的员工。


          2)员工所持股份不能转让、不能交易、不能继承。


          3)员工持股股份可通过以下四种方式形成


          ①员工以现金认购方式认购。

          ②员工通过员工持股专项贷款资金贷款认购。

          ③企业将历年累计的公益金转为员工股份划转给员工。

          ④奖励红股形成员工持股。


          4)持股员工以二次利润分配参与公司利润分享计划


          虚拟股票


          虚拟股票是指公司授予激励对象一种虚拟的股票,激励对象可以据此享受数量的分红权和股价升值收益,但没有所有权,也没有表决权,不能转让和出售,在离开企业时自动失效。


          虚拟股票可以看做是期股的一种变异,因为它借鉴了期股的一些特性和操作方式。比如,它同样需要公司在计划实施前与激励对象签订合约,约定授予数量、行权时间和条件等,以明确双方的权利与义务。但与期股不同的是,在虚拟股票计划中员工并不拥有在未来按某一固定价格购买公司股票的权利,它仅仅只是一种账面上虚拟的股票。因此,在本质上,虚拟股票是一种递延现金支付方式。


          虚拟股票的优点在于,它不会影响公司的总资本和所有权结构;但不足之处是:兑现激励时现金支出压力较大,特别是在公司股票升值幅度较大时可能会让公司面临现金支出风险。


          股票增值权


          股票增值权是指公司授予激励对象的一种权利,如果公司股价上涨,激励对象可以通过行权来获得相应数量的股价升值收益,激励对象不用为行权付出现金,行权后即可获得现金或等值的公司股票。

          作为一种创新的激励机制,股票增值权具有以下4个特点


          1)行权期一般超过任期,这样就将激励对象与公司的利益捆绑在一起有效地约東他们的短期行为。


          2)激励对象拥有规定数量的股票股价上升所带来的收益,但不拥有这些股票的所有权,也不拥有表决权、配股权。


          3)实施股票增值权时,可以是全额兑现,也可以是部分兑现。


          4)股票增值权的实施,可以用现金,也可以折合成股票,还可以是现金和股票形式的结合。


          限制性股票


          限制性股票是指公司按照预先确定的条件授予激励对象相应数量的本公司股票,但激励对象不得随意处置股票,只有在规定的服务期限后或完成特定业绩目标时,才可出售限制性股票并从中获益。否则,公司有权将免费赠与的限制性股票收回或以激励对象购买时的价格回购。也就是说,公司将定数量的限制性股票无偿赠与或以较低价格售与公司高管人员,但对其出售这种股票的权利进行限制。


          公司采用限制性股票,目的就是为了激励高管人员将更多的时间和精力的投入到某个或某些长期战略目标中。


          管理层收购


          管理层收购又称“经营层融资收购”,是指公司的管理层(个人或集体)利用借贷所融资本购买本公司的股份(或股权),从而改变公司所有者结构、控制权结构和资产结构,实现持股经营。同时,它也是一种极端的股权激励手段,因为其他激励手段都是所有者(产权人)对雇员的激励,而MBO则干脆将激励的主体与客体合二为一,从而实现了被激励者与公司利益、股东利完整的统一。


          通常的做法是:公司管理层和员工共同出资成立职工持股会或公司管理层出资(一般是信贷融资)成立新的公司作为收购主体,一次性或多次收购原股东持有的公司股份,从而直接或间接成为公司的控股股东。


          由于管理层可能一下子拿不出巨额的收购资金,一般的做法是,管理层以私人财产作抵押向投资银行或投资公司融资;成功收购后,再改用公司股权作抵押。有时,出资方也会成为股东。

              

          实施MBO对企业有如下裨益


          1)有助于减少经理人代理成本,有助于企业长期、健康地发展。


          2)有利于强化管理层激励,提升人力资本价值,增强企业执行力


          3)有利于加强企业内部的监督机制以及对管理层的有效约東。


          4)有利于企业价值的重新认识,以增强投资者信心。


          延期支付


          延期支付,也称延期支付计划,是指公司为激励对象(管理层)设计薪酬收入计划,其中部分年度奖金、股权激励收入等不在当年发放,而是按当日公司股票市场价格折算成股票数量,存入公司为其单独设立的延期支付账户。在相应期限后,再以公司股票形式或根据期满时股票市值以现金方式支付给激励对象。


          激励对象通过延期支付计划获得的收入,来自于既定期限内公司股票的市场价格上升,即计划执行时与激励对象行权时的股票价差收入。如果折算后存入延期支付账户的股票市价在行权时上升,则激励对象就可以获得收益反之,激励对象的利益就会遭受损失。


          延期支付模式具有两个特点


          1)延期支付收益与公司的业绩紧密相连。


          2)延期支付方式可以避免激励对象的短期化行为。


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